【導(dǎo)語】2021年上半年國內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)驚心動(dòng)魄，2月份因美國寒潮天氣影響，美國當(dāng)?shù)囟嗵譓DI裝置遭遇不可抗力，引發(fā)全球性貨源緊張，市場(chǎng)大漲，創(chuàng)下年內(nèi)最高。但隨著全球貨源緊張局面的緩解，加上下游冰箱冷柜行業(yè)需求的轉(zhuǎn)淡，以及套利貨源的出逃，市場(chǎng)逐步回落。下半年來看，國內(nèi)裝置檢修加上德國科思創(chuàng)宣布不可抗力，下游傳統(tǒng)旺季的到來，下半年行情仍然可期。

2021年上半年國內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)呈現(xiàn)倒沖高回落走勢(shì)，均價(jià)高點(diǎn)在2月下旬為26750元/噸，均價(jià)低點(diǎn)在6月初為16600元/噸。以華東市場(chǎng)為例，2021年上半年華東地區(qū)聚合MDI市場(chǎng)均價(jià)為19820元/噸，同比上漲63%附近。綜合來看，上半年市場(chǎng)主要利好來自于美國寒潮天氣影響，當(dāng)?shù)囟嗵譓DI裝置遭遇不可抗力，引發(fā)全球性貨源緊張；而利空主要是第一大下游行業(yè)冰箱冷柜4月份開始需求減弱，加上行業(yè)內(nèi)大量的投機(jī)商積極出貨。

歐美裝置遭遇不可抗力 全球貨源收緊帶動(dòng)聚合MDI寬幅上漲

聚合MDI1-2月市場(chǎng)以上漲為主，特別是2月份漲幅巨大，主要利好來自于美國寒潮天氣導(dǎo)致當(dāng)?shù)囟嗵譓DI裝置遭遇不可抗力，引發(fā)全球性貨源緊張。而另一原因是春節(jié)前市場(chǎng)價(jià)格整體較高，超出多數(shù)買家年前囤貨心里價(jià)位，下游囤貨量少，造成年后國內(nèi)市場(chǎng)整體社會(huì)庫存低位。市場(chǎng)價(jià)位在2月份達(dá)到年內(nèi)高位，月內(nèi)漲幅高達(dá)37.18%。

獲利盤以價(jià)換量及終端成本承壓 聚合MDI沖高回落

3月份開始市場(chǎng)開啟下跌通道。主要利空是2月份市場(chǎng)上漲節(jié)奏過快幅度過大造就了一大批獲利盤商，在下游對(duì)高價(jià)位的購買力逐漸下降的情況下，加上獲利盤商沒有固定的客戶源，在出貨不暢的前提下，獲利盤多積極以價(jià)換量。4、5月市場(chǎng)雖然有個(gè)別廠家減量供應(yīng)但因部分廠家增大供應(yīng)量以及鋼材產(chǎn)品價(jià)格大幅走高抑制終端下游冰箱、管道等行業(yè)需求多空博弈下，市場(chǎng)整體繼續(xù)下行趨勢(shì)。6月份隨著市場(chǎng)低端價(jià)位探及16000元/噸附近，加上上海某廠最新報(bào)價(jià)持平在17000元/噸后，貿(mào)易商低價(jià)惜售情緒呈現(xiàn)，場(chǎng)內(nèi)低價(jià)貨源逐漸減少，市場(chǎng)反彈，而隨著國內(nèi)廠家整體供貨繼續(xù)收緊，貿(mào)易商惜售拉漲氣氛越加濃厚，市場(chǎng)繼續(xù)上漲。但因市場(chǎng)上漲幅度過大速度過快，終端下游抵觸情緒明顯，二級(jí)代理商積極出貨，市場(chǎng)回落。

上半年聚合MDI需求增長弱于供給增長

2021年上半年中國聚合MDI國內(nèi)產(chǎn)量增加，進(jìn)口量減少。2021年因萬華煙臺(tái)110萬噸/年MDI裝置實(shí)際釋放產(chǎn)能已擴(kuò)至80萬噸/年，加上2021年整體環(huán)境較好，2021年國內(nèi)聚合MDI產(chǎn)量提高明顯。據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-6月中國聚合MDI總產(chǎn)量為89.23萬噸，同比增加99%。受上半年全球性貨源緊張影響，中國聚合MDI進(jìn)口量減少，2021年1-5月中國聚合MDI總進(jìn)口量為131804.27噸，同比減少11.66%。

上半年國內(nèi)聚合MDI下游整體需求不樂觀，但出口量大幅增長。第一大行業(yè)冰箱冷柜一季度產(chǎn)銷繼續(xù)保持大幅增長，但4月份開始減弱，汽車行業(yè)好轉(zhuǎn)，但對(duì)聚合MDI市場(chǎng)支撐有限，其他行業(yè)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。

上半年冰箱冷柜行業(yè)產(chǎn)量漲幅縮窄，一季度產(chǎn)銷增幅保持大幅增長，但4月份開始減弱，一方面受一季度生產(chǎn)鋪貨較多，另外受原材料價(jià)格（如鋼材）居高及芯片等部件短缺影響，冰箱冷柜市場(chǎng)明顯減弱，到6月底仍無好轉(zhuǎn)跡象。1-4月（5月開始數(shù)據(jù)尚未公布）中國冰箱冷柜產(chǎn)量為4189.6萬臺(tái)，同比上漲47%。冰箱、冷柜作為國內(nèi)聚合MDI下游第一大行業(yè)，對(duì)國內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)影響較大，冰箱大廠為國內(nèi)聚合MD廠家的直供戶，但貿(mào)易環(huán)節(jié)的中小冰箱廠多為貿(mào)易商客戶。

2021年中國汽車市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，1-5月（6月數(shù)據(jù)尚未公布）汽車產(chǎn)量為1062.7萬輛，同比上漲36%。但因每輛汽車對(duì)聚合MDI的單耗量小，汽車市場(chǎng)對(duì)中國聚合MDI市場(chǎng)的支撐不明顯。

其他行業(yè)方面，受傳統(tǒng)淡季及相關(guān)產(chǎn)品鋼材價(jià)格影響，外墻、管道等行業(yè)上半年整體需求不樂觀，除無甲醛板材膠黏劑需求尚有亮點(diǎn)，其他膠黏劑需求低迷。

年初受美國寒潮天氣影響，導(dǎo)致美國多套MDI裝置遭遇不可抗力引發(fā)全球性聚合MDI貨源緊張，中國1-5月出口量大幅增長。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-5月中國聚合MDI總出口量為456763.96噸，同比上漲92.64%。

供給下降疊加旺季將至 下半年聚合MDI不乏亮點(diǎn)出現(xiàn)

2021年下半年國內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)行情仍然可期，預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)商談區(qū)間或在18000-25000元/噸，高端或在10月份，低端或在12月份。萬華煙臺(tái)110萬噸/年MDI裝置7月10日開始為期25天左右的停車檢修，7月份國內(nèi)廠家整體供貨緊張，加上德國科思創(chuàng)產(chǎn)能為40萬噸/年的MDI裝置遭遇不可抗力，7月份市場(chǎng)已迎來大漲。東曹瑞安廠家其產(chǎn)能為8萬噸/年的MDI精餾裝置，計(jì)劃8月初開始停車檢修，預(yù)計(jì)持續(xù)時(shí)間20-30天。8-10月份為下游外墻、管道行業(yè)傳統(tǒng)旺季，市場(chǎng)整體需求將轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)8-10月國內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)繼續(xù)上漲；11-12月隨著外墻、管道保溫行業(yè)需求進(jìn)入淡季，市場(chǎng)或下滑。