近期，隨著全球疫情趨于緩和，全球化工并購交易再次活躍。與疫情前的并購交易相比，近期的全球化工并購交易市場呈現(xiàn)出以下新特點：發(fā)展中國家，尤其是東南亞企業(yè)加速尋求國際化，積極參與跨境并購;私募股權(quán)公司積極靈活地參與化工并購交易;化工企業(yè)的非化工基礎(chǔ)設(shè)施正在成為化工并購交易市場新的搶手資產(chǎn)。

東南亞企業(yè)并購加速

近日，羅斯柴爾德公司董事總經(jīng)理兼全球化工和材料業(yè)務(wù)聯(lián)席主管費德里科·門內(nèi)拉指出，就交易額而言，亞洲在全球化工并購交易中所占的份額已經(jīng)達到了約30%，在交易數(shù)量上甚至更高。他表示：“近期，涉及亞洲企業(yè)的跨境并購交易比例越來越高。從長期來看，亞洲正在成為化工并購領(lǐng)域更重要的參與者。”他認為，亞洲和中東買家開始關(guān)注并購交易，也是新興市場企業(yè)走向成熟過程的一部分。

泰國的因多拉馬就是近期最活躍的市場參與者。今年6月中旬，泰國因多拉瑪公司以6380萬美元完成了對美國CarbonLite公司位于達拉斯的聚對苯二甲酸乙二醇酯(PET) 回收工廠的收購。因多拉瑪公司還在就收購總部位于巴西的表面活性劑生產(chǎn)商Oxiteno進行獨家談判。此前，因多拉瑪公司曾以20億美元的價格成功收購亨斯邁表面活性劑和中間體業(yè)務(wù)。這些收購成功地幫助因多拉馬加強了在美洲的市場占有率。另一個重要的參與者是泰國國家石油旗下的全球化學品公司，其剛剛以巨資收購德國涂料企業(yè)湛新。

當然，對于美國和歐洲買家來說，亞洲仍是一個有吸引力的市場。今年6月30日，利安德巴賽爾就宣布收購馬來西亞PolyPacific聚合物公司。后者位于雪蘭莪州的巴生港，擁有2.5萬噸的聚烯烴年產(chǎn)能。

私募股權(quán)公司積極參與

門內(nèi)拉表示，近期私募股權(quán)公司在進行并購交易時顯示出更加靈活的特點。比如，歐洲私募股權(quán)公司Ardian從美國Golden Gate Capital收購ANGUS化工公司50%股權(quán)，貝恩資本和Cinven公司以42億瑞士法郎收購瑞士龍沙集團旗下特種材料業(yè)務(wù)等。另外，就在7月2日，私募股權(quán)公司Black Diamond宣布將買下另一家私募股權(quán)公司Invest Industrial所持英國化工企業(yè)Polynt-Reichhold公司的全部股權(quán)，并通過發(fā)行13億歐元債券，為該公司現(xiàn)有債務(wù)再融資，再次完成了一大手筆并購。門內(nèi)拉同時表示，這幾筆并購顯示出近期私募股權(quán)公司在化工并購中的活躍度。不僅如此，這些交易明顯比傳統(tǒng)化工集團之間的交易更加靈活。

私募股權(quán)公司在化工并購交易方面的成功吸引了許多新參與者進入該領(lǐng)域。門內(nèi)拉表示：“10年前，專門從事化工并購交易的私募股權(quán)公司少得多。現(xiàn)在則有很多公司從事化工并購交易，歐洲一些私募股權(quán)公司已經(jīng)進入美國化工并購市場。”

許多化工企業(yè)也積極參與私募股權(quán)公司的融資，并為私募股權(quán)公司提供行業(yè)知識和人脈。門內(nèi)拉指出，比如，日本三菱集團，其旗下既有投資機構(gòu)，也有日本最大的化工企業(yè)三菱化學控股。三菱集團長期以來一直是One Rock資本合伙公司的戰(zhàn)略合作伙伴和最大的原始股東。2019年3月，One Rock以6.4億美元收購了Nexeo Solutions的塑料分銷業(yè)務(wù)。2020年2月，該公司以9.32億美元收購美國特種化學品公司Innophos控股。2021年6月，該公司以8億美元收購伊士曼化學的橡膠添加劑業(yè)務(wù)。門內(nèi)拉表示，三菱和One Rock的合作類似于一種共生關(guān)系，這很可能成為未來的趨勢。

非化工基礎(chǔ)設(shè)施很搶手

門內(nèi)拉表示，近期大型化工企業(yè)的非化工基礎(chǔ)設(shè)施也非常搶手。這是一個新情況?；て髽I(yè)可以借此獲得更多出售資產(chǎn)的機會，會為企業(yè)的融資帶來新變化。

近期，陶氏化學通過向Watco以及孚寶工業(yè)出售在北美6個地區(qū)的鐵路和港口資產(chǎn)，獲得現(xiàn)金約10億美元。陶氏名義上剝離了這部分資產(chǎn)，但仍能繼續(xù)使用這些基礎(chǔ)設(shè)施。陶氏化學公司首席執(zhí)行官吉姆·菲特靈在一份聲明中稱，這筆交易是對陶氏化學公司“非產(chǎn)品生產(chǎn)資產(chǎn)”評估的一部分，以期努力發(fā)展核心業(yè)務(wù)，同時釋放現(xiàn)金以償還債務(wù)，還可以將現(xiàn)金用于核心業(yè)務(wù)的增值機會。今年7月1日，加拿大諾瓦化學宣布將其乙烯儲存和貿(mào)易業(yè)務(wù)出售給美國中游公司企業(yè)產(chǎn)品合伙公司，使其能夠?qū)Ｗ⒂谝蚁┖途垡蚁┥a(chǎn)的核心業(yè)務(wù)。對此，門內(nèi)拉表示：“化工企業(yè)仍有機會剝離基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，這些資產(chǎn)可轉(zhuǎn)由基礎(chǔ)設(shè)施基金和該領(lǐng)域的其他專業(yè)公司擁有，化工企業(yè)則在不影響生產(chǎn)秩序的情況下獲得了更多現(xiàn)金。”